在线十倍配资开户 股票投资赚钱的第一性原理

01，

股票投资的第一性原理为：买股票就是买企业，就是买企业未来现金流的折现。

这句话是整个股票投资大厦的根基，而其他关于股票的各种说法，则只是这座大厦的四梁八柱。基础不牢，地动山摇，所以这句话值得投资人反复的体悟玩味。

之前，我专门讲过股票投资的定性和定量分析，前半句买股票就是买企业是关于定性的，而后半句就是买企业未来现金流的折现是关于定量的。

关于第一性原理，我所知道的最著名的案例其实是马斯克，这个牛逼人物在电动汽车，火箭和太阳能等领域都取得了非凡的成功，他自己说他思考问题就是从第一性原理出发。我的理解是，第一性原理本质上是一种演绎法，与归纳法大不相同。

演绎法强调从最基本的原理和规则出发，而不是依赖类比或者经验的总结；而恰恰依赖类比或者经验的总结，其实就是归纳法，归纳法的缺陷主要是不可避免的黑天鹅事件。

大家可以去看看那个经典的，一只火鸡在1001年的感恩节被主人宰杀的故事。在股票投资中，我们会有意或者无意用到归纳法和演绎法。

02，

继续回到开篇提到的股票投资的第一性原理。有人问买股票，有没有什么公式可以参考，我认为是有且非常重要。一个公式是复利公式，一个公式是现金流的折现公式。

这两个公式在结构上非常相似，大家可以自己去搜，复利公式用来计算财富的终值，折现公式用来计算折现和。

这两个公式如果用在过去时，就能得到一个准确的数值；但是如果用在未来时，就变成了算不准，因为未来不确定，没有数值可以带入。

但好在这两个公式根本不是用来计算的，而只是一种思维方式，对我们的投资起到重要的不可替代的指导作用。

关于复利，我讲过很多次了；而关于现金流的折现，我讲的很少。买股票就是买企业，前半句说的是价格；就是买企业未来现金流的折现，后半句说的是价值。

我们要买优质的，估值低估或者至少估值合理的股票，这是我们的原则；问题我们又没办法进行计算，否则就大概率变成一个准确的错误。巴菲特说过模糊的正确胜过精确的错误，但这不是我们今天要着重讲的话题。

03，

今天要说的是，我们从另外一个角度，看企业未来现金流的折现问题，也就是企业的价值问题。付出价格，得到价值。所以我们希望这个价值越大越好。

什么样的企业才具备这样的特点？我们可以细细揣摩就是买企业未来现金流的折现这句话，或者去细细钻研我前文提到的折现公式。

一切还是要回到现金流的角度，这个现金流其实说的企业的净现金，流入的减去流出的。我们可以概括出以下的一些特性：

一，确定性，是真金白银的，而不是纸上富贵。二，长寿性，企业越是长寿，能够创造净现金的时间越长，最好是永续经营。

三，盈利性，现金来源于企业的创造，而是不是融资和借债。四，自由性，现金是可以分给股东的，而不是还需大量的资本支出。五，成长性，成长会让企业的净现金变的更多更大。

单从净现金的角度，我们能总结出这样的五性特征，这是从企业本身去说。但是企业必须要有人去经营，巴菲特说他最喜欢的管理者是坦率和理性，其实就是有品性。

所以，现金流折现的思维方式，这种本来是定量的分析又回到了定性上。有人问怎么才能选到好企业，好企业具备什么特征？

从未来现金流的折现这句话，或者从企业未来现金流的折现公式去考量，那些具备我上面列举的特性的企业，就是好企业，就是值得投资的企业。一切都是从股票投资的第一性原理出发得来的。

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